9月22日，日本央行在當天召開的金融政策決定會議上決定，繼續維持現行的大規模貨幣寬松政策不變。同時，對于市場關注的收益率曲線控制（YCC），日本央行再次表示不做改變。日本股市當天微跌，而日元對美元則大幅跳水。

日本央行維持負利率不變

日本央行今日發布貨幣政策聲明，決定維持將短期利率設為負0.1%。同時，日本央行將持續購買日本國債，并將10年期國債收益率維持在0%左右。在收益率曲線控制方面，日本央行將10年期國債收益率的波動范圍維持在正負0.5%的區間。

日本央行貨幣政策委員會以9-0的投票結果通過了利率決定。

對于日本經濟，日本央行認為，經濟正在溫和復蘇中，而通脹預期顯示出加速的跡象。日本央行稱，將繼續耐心實施寬松政策以實現物價目標并伴隨工資增長。同時表示，需要密切關注外匯市場的發展情況。

當天早些時候，日本總務省最新公布數據顯示，日本8月全國CPI同比增3.2%，預期增3%，前值增3.3%；8月核心CPI同比增3.1%，預期增3%，前值增3.1%。自2022年8月起，日本CPI已經連續13個月超過3%。但自2023年1月，CPI漲幅達到4.3%后，該指標開始逐漸回落。

日本CPI和核心CPI走勢（2019年1月至今）數據來源：Wind 制圖：陳霞昌

植田和男：耐心等待

在周五下午舉行的新聞發布會上，日本央行行長植田和男對外界解釋了貨幣政策按兵不動的原因。

植田和男表示，日本經濟正在溫和復蘇，供需缺口正在改善，CPI增速將在下降后反彈，但央行還未處于通脹目標達成的階段。雖然美國經濟軟著陸的可能性稍有提高，但海外經濟仍然是風險因素。同時，日本央行對實際工資水平狀況表示擔憂，實際工資下降，通脹對于家庭來說是個巨大負擔。

植田和男強調，日本央行將耐心地繼續實施貨幣寬松政策，但如有必要也會加碼寬松政策。植田和男說：“如果可以看到實現價格與通脹目標的前景，將考慮調整政策，但目前還不能確定何時可能進行政策調整。如果可以實現2%的通脹目標，可以考慮結束收益率曲線控制（YCC）和負利率政策，但目前走向結束負利率政策還有距離?！?/p>

關于明年的工資前景，植田和男稱：“大公司的工資談判結果將在明年1月至3月左右陸續公布，其他公司將緊隨其后。我們需要看看影響工資談判的因素。這是我們在每次政策會議上都會做的事情?！?/p>

關于日本長期國債收益率的近期走勢，植田和男表示：“長期國債收益率自7月以來一直與我們的指引保持一致?！?/p>

而對于匯率市場，植田和男則仍然沒有表態是否干預。他強調：“貨幣穩定波動反映了基本面是可取的。貨幣走勢影響著經濟和價格的發展。我們正從影響通脹的角度密切關注匯率走勢?！?/p>

此外，日本央行于2016年9月便引入“通脹超調承諾(Inflation-overshooting Commitment)”，表示將會持續進行貨幣寬松直到CPI(不含新鮮食品)同比增速超過并穩定地保持在2%的目標之上。關于何時取消“通脹超調承諾”，植田和男表示：“從邏輯上講，這是可能的，因為通脹已經超過我們的目標相當長一段時間了。但取消該承諾會產生一定影響，所以我們需要小心(對它進行調整)。我們的首要任務是確保日本通脹率可持續地達到2%?！?/p>

日本金融市場加劇波動

日本央行公布決議后，日元對美元迅速跳水，從147.5855飆升至148.1745，并且接近前期148.47的階段高點。年初至今，日元對美元貶值幅度已經達到了17%。

美元兌日元走勢（9月22日）

澳大利亞國民銀行表示，日本央行似乎已準備好代表日本財務部干預外匯市場。該機構策略師RayAttrill指出，在日本央行的聲明中增加了一段7月沒有的內容，其結論是“有必要適當關注金融和外匯市場的發展及其對日本經濟活動和價格的影響”。Ray認為，干預是財政部的決定，而不是日本央行的決定，但如果財政部選擇干預，日本央行顯然會完全支持。結合日本財務大臣鈴木俊一之前的評論，分析師認為很明顯日本央行會在美元兌日元達到150水平之前的某一天對外匯進行干預。

荷蘭國際銀行則表示，根據日本央行的聲明和植田和男的發布會措辭，日本央行仍認為高于預期的通脹是暫時的，更多地是由成本推動因素驅動的，日本尚未處于可持續實現通脹目標的局面。不過，日本央行可能會在10月份再次調整政策，并在明年第二季度進行首次加息嘗試。消費者價格可能會保持在日本央行的預測之上，并且未來幾個月將出現更明顯的需求壓力，從而使日本央行至少能夠改變其YCC政策。在加息方面，日本央行可能會等到有跡象表明工資持續穩定增長，因此可能會在明年第二季度加息。